隐藏在六大格局里的信息：钢铁股价值被低估

　　理财周报记者 卢山林 罗率/文

　　“洛，我想从中国进口钢材，你能不能帮我介绍一些企业？”不久前，希腊商人玛格丽泰，辗转找到了她在英国读书时的中国室友洛洛。这样的故事正发生在全球的许多角落。

　　现在，我们要问：“洛，我想投资钢铁行业，你能不能帮我介绍一些股票？”

　　中国钢全球崛起

　　中国，这个在“全民大炼钢”时代没有影响到世界钢铁市场的东方国度，却在21世纪初短短几年内，彻底改变了世界钢铁格局。

　　2002年后，随着中国日益成为全球的制造业中心和中国投资的加速，中国钢铁产能急速扩张。全球钢铁产能向中国转移，短短5年多的时间，中国钢产量已经从占全球的18% 到达36.9%，上升了近19个百分点。自2005年起，中国在短短三年时间内从全球最大的钢铁进口国成为最大的钢铁出口国。2007年1－5月，中国的累计净出口钢就达到了2495万吨。目前，中国粗钢产量的增长占全球粗钢增量的73.65%。

　　钢铁出口凶猛，钢价一路上扬。中钢协最新数据显示，在乌鲁木齐，20mm螺纹钢竟然卖到了4120元/吨； 9月中旬8家中厚板生产厂上调价格，9月中旬7家热卷生产商上调价格，其中唐钢本钢热卷板上调200－350元/吨……

　　毫无疑问，钢铁正处于行业景气周期。四力合并使钢铁工业进入一轮景气周期：科技进步创造新的需求；发展中国家钢材消费从无到有；发达国家钢铁产品进入了更新周期；中国城市化建设突飞猛进。理财周报记者采访的多位研究员都表示，景气周期还在延续之中，最少到2008年上半年。中信证券((600030行情,股吧))周希增更表示“要到2015年”。

　　行业整合看三家诸侯

　　这将是一个诸侯争霸的时代，也将是一个弱肉强食的时代。

　　尽管中国是全球第一大钢铁生产国，但群龙无首。中信证券研究，前5家最大的钢铁公司2006年产能占比只有20%，低于美国的55%和欧洲的61%，也低于亚洲其他地区的54%。

　　毫无疑问，产业分散是引发中国钢铁业诸多不稳定波动，难以影响市场，在国际采购和销售中难以掌握话语权，屡次被巴西、澳大利亚、印度等铁矿石供应国牵着鼻子走。于是，2005年，《钢铁产业发展政策》出台：“通过强强联合、进行跨地区的兼并重组，到2010年，形成两个3000万吨级具有国际竞争力的特大型企业集团”。

　　在新政的刺激下，各路诸侯摩拳擦掌，新一轮钢铁霸主争夺战已经开幕。但一番刀光剑影之后，宝钢、武钢、鞍钢三国演义的格局初现雏形：

　　先有宝钢与包钢的战略合作，后有武钢重组昆钢的协议，鞍钢本钢的合并，武钢推进与攀钢战略合作的消息等等接连扑面而来，让人应接不暇。

　　线材出口企业将受制退税取消

　　和纺织品一样，凶猛的钢铁出口，带来了贸易摩擦，更为甚者，这个产业浑身上下都弥漫着能耗。于是，9月25日，中国钢铁行业协会召开出口协调会，据媒体报道，国家发改委酝酿全部取消钢铁产品的出口退税，部分产品出口税率也将提高到15%-25%。

　　“宏观调控目前的影响是短期的。除非国家大规模调节出口数量配额，或者大幅的加税，否则以目前中国与国际钢铁价差存在20%－30％空间的情况而言，出口的格局不会改变。”招商证券研究员张士宝说。

　　“调控是为了配合国内淘汰落后产能措施的实施，从长期来看，对我国钢铁行业的健康发展和结构升级是有利的。”中信证券周希增说，“像宝钢股份((600019行情,股吧))这样的钢铁航母将会产生利好，而很多小公司将受到负面冲击。”

　　马克明还表示，“如鞍钢股份((000898行情,股吧))虽然出口量很大，但是由于品种高端，所以影响没有那么大，对那些普通线材产品出口量很大的企业可能影响比较大。”

　　谁有石头谁是老大

　　资源为王，是这个时代最为泛滥的真理。

　　公开数据显示，从７月下旬至今国内铁矿石价格和国际到岸铁矿石的价格都出现了每吨１００元以上的涨幅，研究员们普遍认为这会对生产形成压力。“拥有铁矿石资源的企业将成为第四季度钢铁板块的主要投资机会。”银河证券钢铁研究员孙勇在报告中表示。目前，拥有铁矿石资源的主要有两类：一是上市公司拥有，如西宁特钢((600117行情,股吧))，一是集团拥有，如鞍钢股份、包钢股份((600010行情,股吧))和酒钢宏兴((600307行情,股吧))等，其中鞍钢股份矿石自给率85％，唐钢股份((000709行情,股吧))60％，太钢不锈((000825行情,股吧))80％，攀钢钢钒((000629行情,股吧))35％，包钢股份50％，酒钢宏兴即将成立的中外合资公司将使公司具有获取低成本矿石的能力。而对于宝钢这样的公司来说，由于在国际市场中对铁矿石价格和运费都有一定的议价能力，所以

(责任编辑：柯芸)